汽車材料的發展是汽車安全性、功能性、燃油經濟性、排放法規的綜合博弈。從汽車誕生的130余年歷史中，除最初20年木材占主導地位外，鋼鐵一直處于汽車材料的核心位置。為應對鋁合金、鎂合金、碳纖維復合材料等輕量化材料的競爭，90年代開始先進高強度鋼逐步應用在汽車上。
汽車進入鋁合金時代。①汽車輕量化是大勢所趨，鋁合金作為輕量化的主流材料，從成本、減重潛力、制造工藝等3個角度綜合對比優勢較大。
?、诩冸妱悠噯诬囉娩X量增長40%，隨著新能源汽車加速滲透，鋁合金用量將大幅提升。③特斯拉引領的一體化壓鑄，獲行業積極跟進；一體化壓鑄有望在引發汽車制造業工藝革命的同時，帶來材料革命——壓鑄工藝80%的基材為鋁合金。
鋁合金廣泛應用于汽車，參考競爭格局、成長空間和市場規模，我們認為鋁壓鑄件、汽車鋁板和電池盒是較好賽道。
鋁壓鑄件：①壓鑄工藝技術壁壘較高，底盤和車身結構件滲透率提升空間大，是車用鋁合金中較為優質的賽道；②國內鋁合金壓鑄行業集中度極低，廣東鴻圖、文燦、愛柯迪等規模較大；隨著壓鑄件大型化、一體化發展，設備和研發投入大幅提升，集中度有望逐步提高；③我們預計2025年國內車用鋁壓鑄件需求為384萬噸，2021-2025年CAGR為10.2%，底盤、車身結構件增速更快。
汽車鋁板：①國內單車鋁板用量約20Kg，占車用鋁合金比重10%-15%，較歐美市場仍有差距；②歐美廠商長期壟斷全球汽車鋁板市場，國外市占率超過70%；我國本土企業開工率普遍較低(約10%)，南山鋁業實力較強；③我們預計2025年國內汽車鋁板需求為70-100萬噸，2021-2025年CAGR為18%-23%。
電池盒：①電池盒是動力電池的重要結構件，占電池包質量20%-30%，其輕量化是大勢所趨，鋁合金材質是主流方向；②電池盒處于發展初步階段，投入規模大、技術壁壘高，集中度也較高，華域汽車、敏實集團、凌云股份在研發實力、客戶、產能規劃上領先。③我們測算2025年國內電池盒市場規模超過200億元，2021-2025年CAGR為43.9%。
鋁壓鑄件、汽車鋁板、電池盒有望迎來投資黃金期。1)鋁壓鑄件，看好主營業務為底盤和車身結構件的公司，關注文燦股份、旭升股份和愛柯迪；2)汽車鋁板，關注南山鋁業；3)電池盒，關注敏實集團和凌云股份。